京東物流與德邦的收購案更進一步

日期： 2022-03-27

　　3 月 13 日，京東物流發(fā)布官方公告，將以 89.76 億元收購德邦物流 66.49% 股份。雙方將在快遞快運、跨境、倉儲與供應鏈等領域展開深度戰(zhàn)略合作。
　　來自京東內(nèi)部的消息透露，京東物流 CEO 余睿在近日的內(nèi)部管理會上明確表達了對于兩家合作的原則要求：德邦物流品牌依然會保留，作為 A 股上市公司依然會保持獨立運營，京東物流會竭盡所能為德邦物流管理團隊和員工創(chuàng)造更多、更好的發(fā)展機會，會竭盡所能幫助德邦物流更好成長。

　　同時，德邦物流董事長崔維星近期也在內(nèi)部會議中表示，公司還將繼續(xù)保持品牌和團隊獨立運營，他也將繼續(xù)管理公司，" 外界所流傳的整合、裁員、合并等事件不會產(chǎn)生 ".

　　至此，這場物流行業(yè)兩大頭部公司的收購案路徑逐漸明晰。
　　京東物流收購德邦，市場早有傳聞。資料顯示，早在 2019 年前后，京東物流與德邦就有接觸。而進入 2021 年，業(yè)內(nèi)也陸續(xù)傳出德邦被收購的消息，只不過彼時的傳聞 " 主角 " 是順豐、抖音、韻達。
　　到了 2022 年 1 月，京東物流則成為傳聞中德邦的收購方，2 月 28 日、3 月 2 日、3 月 7 日，德邦三次因 " 重要事項未公告 " 而停牌，更是讓德邦被京東物流收購的消息被市場廣泛關(guān)注。
　　直到 3 月 12 日，德邦物流連發(fā)四份公告，披露京東物流將收購德邦股份 66.49% 股份，成為德邦控股的間接控股股東。此事才算是有了官方路徑。
　　對于這次收購，業(yè)內(nèi)多認為是 " 強強聯(lián)合 " 的事情。德邦是快遞物流行業(yè)的重要公司，提起德邦，多數(shù)消費者也能聯(lián)想到那一句 " 寄大件，找德邦 ".對于業(yè)內(nèi)來說，德邦也是 " 零擔之王 ",并且有著 " 物流黃埔軍校 " 的名號。
　　資料顯示，德邦快遞成立于 1996 年，到了 2010 年德邦營收即突破 26 億元，成為國內(nèi)零擔物流的王者；2013 年，德邦全年營收 94 億元，是排名第二的天地華宇的一倍還多；2015 年德邦零擔業(yè)務收入就有 112 億元，高于零擔運輸企業(yè)第二至第五名的收入之和……同時因為在行業(yè)內(nèi)首家啟動校園招聘，并養(yǎng)成了嚴格縝密的選拔和培訓機制，培養(yǎng)了大批物流人才，德邦也被稱為 " 物流黃埔軍校 ".
　　這樣的德邦，對于京東物流來說，自然是 " 如虎添翼 ",德邦擅長的零擔物流、快運領域，將會是補齊京東物流板塊的一塊重要拼圖。
　　而京東物流背靠的巨大市場，以及其所擅長的 " 倉配一體化 "、" 一體化供應鏈 " 能力也可對德邦有所助力。業(yè)內(nèi)人士表示，合作后，德邦快遞將獲得京東物流長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略支持、管理協(xié)同、技術(shù)賦能和供應鏈智能化改造，這將成為夯實德邦快遞快運核心優(yōu)勢的重要力量。
　　2007 年，京東物流作為京東集團旗下內(nèi)部物流服務部門而誕生，到 2017 年 4 月，作為獨立分部運營，再到 2021 年 5 月成功在港交所上市，京東物流的發(fā)展不可謂不迅速。在官宣收購德邦前夕，3 月 10 日京東物流發(fā)布上市后首份年度業(yè)績報告，2021 年京東物流總收入達 1047 億元，同比增長 42.7%,成為順豐之外，唯二的營收破千億元的物流公司。
　　這背后，是京東物流一體化供應鏈的顯效。從京東 2021 年財報可以看出，2021 年，京東物流一體化供應鏈客戶收入達 711 億元，其中來自外部一體化供應鏈客戶收入同比增長 54.7%,服務了安踏、波司登、斯凱奇、沃爾沃汽車、無印良品、小米有品、芝華仕等超 30 萬企業(yè)客戶。
　　不過值得注意的是，京東物流與德邦的收購案才邁出關(guān)鍵一步。德邦在其《公告》中也指出，" 本次交易尚需向國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局進行經(jīng)營者集中申報并取得批準 ",并且 " 尚需經(jīng)受讓方間接控股股東 JD Logistics, Inc.（以下簡稱'京東物流'）股東大會以及受讓方唯一股東京東物流供應鏈有限公司的審議批準 ".
　　消息傳出之后，京東物流（02618.HK）與德邦股份（603056.SH）的股民論壇已經(jīng) " 炸開了鍋 ",不過由于處于周末休市期間，兩個股票并未有明顯波動，但不少德邦股民期待 " 周一開市后一字漲停 ".正如股民所期待，3 月 14 日，德邦股份開盤后一字漲停，報收 13.93 元 / 股。
　　等待塵埃落定時，京東物流和德邦的聯(lián)合，能否達到 "1+1>2" 的效果。物流行業(yè)又將在兩大頭部公司的結(jié)合下迎來何種變動和挑戰(zhàn)，還需等待時間給出回答。
　　京東看上德邦什么？
　　京東是中國電商零售領域里最注重物流服務的公司。但自建物流從來都是一件苦差事。2007 年，京東集團董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強東提出要自建物流體系時，也遭到了股東們的質(zhì)疑。
　　到現(xiàn)在，京東物流從獨立運營，到港交所上市，一路過關(guān)斬將，交出了不錯的成績，也打造了物流行業(yè)口碑。京東物流 2021 年全年財報顯示，2021 年京東物流總營收達 1047 億元。雖然不及順豐的 2000 億元（按月度數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)計），但也僅次于順豐，高于圓通（451.31 億元）、申通（預計 241-265 億元）。
　　在覆蓋范圍方面，截至 2021 年 12 月 31 日，京東物流已在全國擁有超 1300 個倉庫，超 30 萬名一線員工，并在全國 93% 區(qū)縣、84% 鄉(xiāng)鎮(zhèn)實現(xiàn)了當日達、次日達。更多的贊賞來自于消費者，不少消費者就表示，" 只有京東會送貨上門 ",并且 " 次日達的時效非常高 ",以及 " 快遞員服務態(tài)度非常好 ".
　　但京東物流并非沒有壓力。一是在外部客戶方面，雖然京東物流從 2017 年正式獨立，全面對外開放，到 2021 年，四年多的時間，來自外部客戶收入占比已經(jīng)達到 56.5%,提前超額完成獨立之時定下的 " 五年外部收入占比過半 " 的目標，但是如何獲取更多的客戶資源，進一步提高這一比例，仍是一個有壓力的重要課題。
　　另一短板則是在快運網(wǎng)絡方面。
　　德邦作為 " 零擔物流之王 ",恰好可以完善這一拼圖。資料顯示，公路運輸是我國最主要的貨運方式，占貨物總運輸量的 70% 以上，而在公路運輸中，又以單票的重量大小分為快遞、零擔和整車三種主要形式。分類別來看，快遞是消費者最熟悉的運輸方式。但整車、零擔市場規(guī)模更大，根據(jù) 2020 年數(shù)據(jù)，整車、零擔、快遞的市場規(guī)模分別為 3.8 萬億元、1.56 萬億元、0.88 萬億元。
　　創(chuàng)立于 1996 年的德邦，截至 2018 年都占據(jù)著零擔物流市場王座。而且目前德邦已經(jīng)聯(lián)動快遞、物流、跨境、倉儲與供應鏈，成為綜合性物流供應商。德邦股份 2021 年第三季度報告顯示，快遞快運業(yè)務收入占總收入比重約 97%,達 218.61 億元。截至 2021 年 6 月 30 日，德邦物流在全國擁有超 3 萬個營業(yè)網(wǎng)點、140 個倉庫、超 2000 條干線路線。
　　將德邦納入麾下，可以讓京東物流快速獲取一張覆蓋全國的快運網(wǎng)絡，有效提升網(wǎng)絡能力。燃財經(jīng)也留意到，在快運領域，除了德邦，京東物流還于 2020 年 8 月收購了跨越速運，后者的長處同樣是在快運領域，尤其在空運、2B 端具有明顯優(yōu)勢。
　　除了明顯的彌補快運板塊之外，京東物流也有野心。劉強東曾在 2017 年接受央視采訪時聲稱，" 長期來看，除了郵局體系，民營物流只能是 2+1 結(jié)構(gòu)--京東和順豐會成為兩大物流巨頭。"
　　這也讓京東的物流板塊必然會不斷 " 長大 ",比如在 2016 年收購達達，并在 2021 年 3 月、2022 年 2 月不斷增持，到目前京東集團持有達達的股權(quán)從原有的 46.46% 上升至約 52%;以及 2018 年參與中國物流資產(chǎn)的新股配售，并同樣不斷增持到目前占股 65.67%.
　　京東物流前后收購跨越速運和德邦快遞，也是京東物流板塊成長的必然之舉。
　　